Эксперты неоднозначно оценивают перспективы золота

Если в части черного «золота» эти прогнозы оправдались (хоть и в значительно меньшей степени, чем ожидалось), то с золотом традиционным не все так просто.

Цена на драгоценный металл снизилась более чем на 4,5%, хотя ранее выросла на 1,1%. Ближневосточный конфликт уже привел к резкому увеличению стоимости энергоносителей, что может повлиять на инфляционные показатели и повысить вероятность того, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки на прежнем уровне на более длительный срок. Рост процентных ставок обычно оказывает давление на золото, как и укрепление доллара США.

Цена на серебро упала на 12,8%.  Платина и палладий также испытали значительное снижение.

Доллар США укрепился примерно на 1,5% на этой неделе, а доходность двухлетних казначейских облигаций в понедельник показала самый значительный скачок за последние месяцы. Трейдеры ожидают снижения процентной ставки к сентябрю, что произойдет позже, чем предполагалось ранее.

По мере того как азиатские фондовые рынки продолжают падать, драгоценные металлы также внезапно столкнулись с отрицательной динамикой. Золото, серебро, платина и палладий торгуются ниже, так как продажи становятся все более хаотичными.

Тху Лан Нгуен, руководитель отдела исследований валютного и товарного рынков Коммерцбанк АГ, отметила в своей записке: «Опыт 2022 года, когда начало войны на Украине привело к повышению цен на нефть и, как следствие, к мировой инфляции, может служить здесь примером».

В то время ФРС оперативно отреагировала, повысив ставки и укрепив доллар, что привело к ослаблению золота в течение года, сказала она. 

Укрепление доллара оказывает сдерживающее влияние на цены на драгоценные металлы, которые часто снижаются из-за масштабных движений, вызванных снижением склонности к риску. Трейдеры вынуждены закрывать позиции по металлам для удовлетворения маржинальных требований по другим активам. Волатильность на рынке драгоценных металлов остается повышенной уже несколько месяцев, что частично связано с ростом цен и резкими колебаниями, создающими нагрузку на кредитные лимиты между маркет-мейкерами и снижающими ликвидность.

При этом швейцарский частный банк UBP SA предсказывает, что драгоценный металл имеет все шансы обновить исторический максимум выше 5595 долларов за унцию, если конфликт на Ближнем Востоке затянется на ближайшие недели. В понедельник цена на золото достигла максимума за более чем месяц.

Война нарушила не только энергоснабжение, но и физические поставки драгоценных металлов. Объединённые Арабские Эмираты, ключевой узел мировой торговли золотом, закрыли своё воздушное пространство на выходных, что привело к приостановке полётов нескольких коммерческих авиакомпаний в Персидском заливе. Это остановило транспортировку золота и серебра, перевозимых в грузовых отсеках пассажирских самолётов.

Представители торговых и логистических компаний сообщили, что поставки металла в Дубай и из Дубая приостановлены на неопределённый срок. Наземные перевозки в аэропорты других частей региона затруднены, так как транспортировка дорогостоящего металла автомобильным транспортом сопряжена с серьёзными рисками. 

О неоднозначных перспективах рынка золота также свидетельствуют  и действия ЦБ РФ.

В январе Банк России сократил объем резервов, номинированных в золоте, воспользовавшись рекордно высокими ценами на металл. Согласно данным регулятора, запасы золота уменьшились на 300 000 унций и составили 74,5 млн. унций.

Банк России впервые начал реальные продажи физического золота из государственных резервов в ноябре 2025 г. – обычно сделки проводятся с юанями. Операции проводились в рамках финансирования бюджета и повторяли сделки Минфина с золотом фонда национального благосостояния (ФНБ), сообщал тогда представитель ЦБ.

Продажа 300 000 унций (около 9 тонн) на фоне исторических максимумов по золоту выглядит скорее как тактическая операция по управлению резервами, чем как стратегический разворот политики, согласен инвестбанкир Илья Сушков. Объем сделки составляет порядка 0,4% от совокупных золотых запасов: это слишком мало, чтобы говорить о смене курса на сокращение доли золота в ЗВР. При исторически высоких котировках логично частично монетизировать рост стоимости актива, считает он. С учетом того что совокупная стоимость золотых резервов в январе выросла на 23% и превысила 400 млрд. долл., даже после продажи баланс остается более чем комфортным, отмечает Сушков.