Агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинги ПАО «Полюс» и АО «Полюс Красноярск»

Рейтинг кредитоспособности ПАО «Полюс» обусловлен сильной оценкой бизнес-профиля, высокими показателями маржинальности, низкой долговой нагрузкой, высокой ликвидностью и низким уровнем корпоративных рисков.

Агентство умеренно позитивно оценивает устойчивость отрасли Группы к внешним шокам. Финансовые результаты компаний сектора зависят от цены реализации золота, которая на протяжении последних нескольких лет находится на высоких уровнях на фоне коронакризиса, геополитической и экономической нестабильности. Продолжающаяся популярность монетарного золота среди мировых центральных банков и увеличение закупок со стороны ЦБ РФ с внутреннего рынка для восполнения резервов создают условия для смягчения рисков падения цен на золото. В то же время низкая по отрасли себестоимость добываемого металла компании способствует повышенной устойчивости к внешним ценовым шокам. Барьеры для входа в отрасль Группы оцениваются агентством как умеренно высокие.

Позиции Группы на рынках сбыта оцениваются высоко – Полюс является крупнейшей золотодобывающих компаний России по объему производства в 2023 году (далее – отчетный период). Оценка ресурсной базы оказывает сильную поддержку рейтингу – Группа показывает, согласно расчетам по методологии агентства,   значительную обеспеченность ресурсной базой на уровне около 36 лет в терминах объемов производства за 2023 год. Высоко положительно оценивается уровень себестоимости на унцию, данный показатель является одним из самых низких в мире. По итогам 2023 года AISC Группы составил 754 долл. США за унцию, что ниже показателя предыдущего года на уровне 981 долл. США. Основными факторами снижения AISC являются ослабление рубля, повышение содержания золота в переработке на предприятиях Красноярской бизнес-единицы, а также больший эффект от реализации попутного продукта – сурьмы во флотоконцентрате – на Олимпиаде. При этом Группа, как и все предприятия отрасли, подвержена инфляции стоимости рабочей силы, стоимости расходных материалов, повышению тарифов на электроэнергию.

Фактор концентрации бизнеса позитивно оценивается агентством. У Группы отсутствует зависимость от покупателей ввиду рода деятельности – реализации золота на высоколиквидном рынке. Также отсутствует зависимость от труднозаменимых поставщиков. Агентство отмечает высокую концентрацию золотодобывающих активов, основная часть которых сосредоточена в Красноярском кластере, что создает потенциальный риск существенных финансовых потерь в случае приостановки работ из-за природных катаклизмов. В то же время, достаточный уровень страхового покрытия в страховых компаниях с высоким рейтингом финансовой надежности минимизирует вышеуказанный риск.

Также  агентство подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании АО «Полюс Красноярск» на уровне ruAАA, прогноз по рейтингу стабильный.

Кредитный рейтинг АО «Полюс Красноярск» присвоен на основе консолидированной отчетности по МСФО Группы по совокупности следующих критериев:
АО «Полюс Красноярск» является 100% дочерней компанией ПАО «Полюс» и входит в периметр консолидации Группы;
Денежный поток от рейтингуемого лица в консолидированной отчетности Группы за последний завершившийся год составляет более 30%;
Доля активов АО «Полюс Красноярск» и его дочерних обществ в консолидированной отчетности Группы составляет более 30%;
В Группе действует система единого казначейства, позволяющая оптимизировать управление внутригрупповыми денежными потоками.