Навоийский ГМК планирует производить 109 т золота в год

План 2024 года – 3,1 млн унций золота, что на 6,9% больше, чем в 2023 году (2,9 млн унций, 90,19 т).
 
«Наша оценка бизнеса НГМК уравновешивает большой масштаб производства компании и низкие издержки с ее подверженностью высокому страновому риску и зависимостью от одного рудника, - отмечено в сообщении. - …Минеральные ресурсы, которые компания оценивает примерно в 148 млн унций, должны позволить ей оставаться среди крупнейших золотодобытчиков мира в течение многих лет. Кроме того, ее ресурсная база дает ей достаточную гибкость для увеличения производства».
 
По прогнозам агентства, в условиях благоприятной в настоящее время ценовой конъюнктуры на золото, НГМК продемонстрирует сильные операционные и финансовые результаты в ближайшие годы: скорректированная EBITDA достигнет 3,9–4,0 млрд долларов США в 2024 году по сравнению с 3,3 млрд долларов в 2023 году. «Это во многом связано с нашими ожиданиями, что средняя цена на золото составит 2150 долларов за унцию в 2024 году по сравнению с 1944 - в 2023 году. Мы ожидаем, что цены на золото снизятся с текущих рекордно высоких уровней до 2000 долларов за унцию в 2025 году и 1700 долларов США за унцию в 2026 году и далее, что должно привести к снижению EBITDA до 3,5–3,6 млрд долларов в 2025 году и 2,6–2,7 млрд долларов в 2026 году. Компания сможет комфортно финансировать свои относительно скромные капитальные затраты (capex) в сумме 450–550 млн долларов США в год, что должно обеспечить плавный органический рост производства,» - прогнозируют специалисты S&P Global Ratings.
 
Агентство констатирует, что в прошлом году себестоимость продажи золота НГМК составляла 745 долларов за унцию золота - один из самых низких показателей среди рейтингуемых компаний. Вместе с тем, крупнейший рудник НГМК — и один из крупнейших в мире — Мурунтау-Мютенбай производит около 60% продукции и, как ожидается, сохранит эту долю в ближайшие годы. «Любая крупная авария на месторождении Мурунтау-Мютенбай может существенно повлиять на операционные результаты и денежные потоки компании», - добавляет S&P Global Ratings.
 
Говоря о рисках, S&P Global Ratings отмечает, что комбинат не защищен от негативного вмешательства Правительства (Правительство владеет 100% компании): финансовый стресс в государстве может побудить потребовать от НГМК дополнительных денежных средств через налоги, роялти или дивиденды. Сегодня Навоийский комбинат является одной из крупнейших корпораций в Узбекистане и единственным крупнейшим источником доходов: примерно 16,7% государственного бюджета в 2023 году сформировано за счет роялти, подоходного налога и дивидендов от НГМК. Также чувствительный вопрос для предприятия – водоснабжение, учитывая, что его производственные активы расположены в районе пустыни Кызылкум. Негативным фактором также являются социальные риски.