ООО «Амур золото» присвоен кредитный рейтинг A+.ru со стабильным прогнозом

По мнению аналитиков, долговая нагрузка «Амур золота» оценивается как низкая: на 31.12.2020 г. совокупный долг составил 45,9 млн. долл. США и был практически равен OIBDA. Долг состоит из долгосрочных кредитов с погашением в 2023–2026 гг. (90% обязательств), долгосрочных обязательств по лизингу горнодобывающего оборудования с погашением в 2022-2023 гг. (5% обязательств) и краткосрочных обязательств финансовой аренды (5% обязательств). Валютный и ценовой риски частично нивелированы тем, что выручка компании зависит от котировок в долларах США, при этом погашение товарного кредита и процентов по нему осуществляется в золоте. К концу 2021 года предполагается увеличение долговой нагрузки (Долг/OIBDA) до 2,2 в результате плановой выборки долгосрочных кредитов на цели реализации инвестиционной программы компании. Вместе с тем запланирован рост OIBDA за счёт увеличения объёмов реализации золота и оптимизации операционных затрат.

Хорошие показатели обслуживания долга поддерживают оценку финансового профиля. После привлечения золотого займа в 2019 году и удлинения графика погашения покрытие краткосрочных обязательств и процентов по кредитам и займам за счёт денежных средств и OIBDA оставалось в 2019-2020 гг. на высоком уровне и было более чем трёхкратным. Запланированное на 2021 год увеличение процентных платежей с 5,2 млн. до 8,1 млн долл. США будет компенсировано существенным ростом денежных средств и их эквивалентов и OIBDA. Таким образом, значительное покрытие краткосрочных обязательств сохранится и в 2021 году: коэффициент, согласно планам компании, составит 9,7.

Следующие пиковые выплаты долга приходятся на 2023 и 2024 гг., когда «Амур золото» предполагает погасить порядка 50% обязательств. По мнению НКР, высока вероятность погашения или рефинансирования долга текущим основным кредитором либо иным крупным банком. 

Ликвидность баланса компании оценивается агентством как высокая, что обусловлено преобладанием долгосрочного долга в структуре фондирования. Замещение короткого долга длинным и рост ликвидных активов привели к существенному увеличению покрытия текущих обязательств ликвидными активами — с 2 раз на 31.12.2019 г. до 4,8 раза на 31.12.2020 г.

Рентабельность по OIBDA является высокой и продолжает расти: за отчётный период она поднялась с 33% до 43% на фоне роста OIBDA, опережающего рост выручки. Благоприятная рыночная конъюнктура способствовала повышению рентабельности активов по чистой прибыли в 2020 году с 9% до 18%.

Собственный капитал на 31.12.2020 г. составлял 53% пассивов компании. Держателем 100% долга «Амур золота» является Банк ВТБ, то есть существенную долю пассивов составляет задолженность перед кредитором, не связанным с компанией. Агентство применило соответствующую отрицательную корректировку оценки структуры фондирования.