Эксперты назвали три причины неудач аукционов по ЮГК

По мнению аналитика ФГ «Финам» Егора Вершинина, формальным барьером для участия стала завышенная начальная цена, однако определяющим фактором являются риски, связанные с самой сделкой. Оценка в 162 млрд. рублей отражает контрольную и стратегическую стоимость актива, но не предполагает дисконта для входа. То, что даже при минимально возможной цене голландского аукциона (50 % от начальной) не нашлось двух участников, говорит о том, что рынок ждет дальнейшего снижения стоимости пакета.

«Причина носит структурный характер: прецедент принудительного изъятия актива у предыдущего владельца формирует системный правовой риск. Покупатель приобретает не только бизнес, но и риск регуляторного пересмотра прав собственности в будущем. В таких условиях рынок требует существенного дисконта к фундаментальной стоимости, иначе участие экономически нецелесообразно», – комментирует «ФедералПресс» эксперт.

Егор Вершинин отмечает, что для потенциальных покупателей сохраняются регуляторные риски, связанные со штрафами и нарушениями на производственных объектах. В частности, нарушения до конца не устранены: в марте 2026 года в рамках исполнительного производства были арестованы средства на счетах «Южуралзолота» в объеме около 32 млрд. рублей. Кроме того, по состоянию на февраль оставались неисполненные предписания Росприроднадзора, выданные в рамках требований по устранению выявленных нарушений.

Промышленный эксперт Леонид Хазанов в комментарии «ФедералПресс» называет три причины отсутствия интереса к «Южуралзолоту» со стороны российских компаний, особенно золотодобывающих.

«Во-первых, потенциальные претенденты опасаются после его покупки столкнуться с необходимостью удовлетворить требования контрольных органов, например связанные с нарушениями экологического законодательства на предприятиях «Южуралзолота». Во-вторых, на его рудниках могут быть скрытые проблемы, которые им придется устранять, – нарушения ведения горных работ, неправильный подсчет запасов и так далее. В-третьих, они реализуют собственные дорогостоящие инвестиционные программы и попросту не хотят тратить деньги на покупку «Южуралзолота», допуская, что быстро они не окупятся», – считает Леонид Хазанов.

По мнению Хазанова, любой из перечисленных вариантов имеет право на существование и может повлиять на результаты очередного аукциона. Тогда, если опять не найдется «охотников», стоимость «Южуралзолота» могут снизить и снова выставить на торги либо попробовать распродать его по частям.

В свою очередь Егор Вершинин напомнил, что, несмотря на риски, один претендент все же был признан участником, но аукцион не состоялся в связи с недопуском АО «Русские Угли». Для признания голландского аукциона состоявшимся необходимо подтверждение минимум двух участников торгов.

«На повторном уже третьем аукционе, итоги которого будут проведены 10 июня, достаточно будет одного участника для признания торгов состоявшимися. Если ранее одобренный участник несостоявшегося аукциона, предоставивший необходимые документы и внесший задаток в размере 20 %, повторно подаст заявку, сделка с продажей ЮГК с высокой вероятностью будет закрыта», – заключил эксперт.