Анализ рынка золота от компании Metals Focus

После подъема на 7,5 % в августе, в начале сентября цена на золото обновила шестилетний рекорд, добравшись до уровня 1557 долларов за унцию. Растущее неприятие рисков на глобальных рынках, падение доходности по облигациям и ожидания дальнейшего смягчения денежной политики ключевыми центральными банками оказали серьезную поддержку рынку золота. Спред доходности между 3-месячными и 10-летними казначейскими облигациями США (ключевой показатель рецессии) составляет -39 базисных пунктов, и это самая значительная инверсия кривой доходности со времен финансового кризиса 2008 г. Кривая доходности в Германии также выглядит максимально полого со времен глобального финансового кризиса. При таких условиях привлекательность золота увеличилась, а профессиональные инвесторы продолжили наращивать длинные позиции. Так, 27 августа нетто-объем управляемых длинных позиций на Comex вырос до 22,6 млн. унций - максимальный с конца 2017 года результат. Улучшение общего настроя инвесторов также повлекло за собой приток средств в золотые инвестиционные фонды, в августе запасы увеличились, причем третий месяц подряд. К концу августа их объем составил 78,9 млн. унций. - максимальный за шесть лет результат. Если на рынках акций вновь начнутся обратные продажи, то стимул инвесторам уйти на рынок золота еще больше усилится. С другой стороны, инвестиции на розничном уровне выглядели неоднородно. Рынок в США был очень вялым, в августе продажи монет Eagle упали на 82 %, поскольку инвесторы поспешили воспользоваться ростом цены и стали источником обильного предложения на вторичном рынке для тех, кто искал возможности для покупки монет. Запасы дилеров также оставались значительными, поэтому в статистике рынка монет Eagle переход от продаж с целью извлечения прибыли к покупкам, осуществлённым на волне общего тренда, проявится с некоторым опозданием. Материал составлен на основе обзора от компании Metals Focus