17 июня 2024, Понедельник07:47 МСК
Вход/Регистрация

Золото как валюта

В последние полгода наметилась тенденция роста мировой цены на золото — в «противоход» падению цен на все основные минеральные ресурсы мира. Правда, волатильность биржевой цены на золото в долларах США ещё высока. Наш обозреватель Владимир Тесленко анализирует перспективы золотого рынка.

Материал подготовил Владимир Тесленко, обозреватель журнала.

Много веков самой надежной валютой было золото. Во второй половине XX в. его вытеснили бумажные валюты во главе с долларом. Золото при этом не полностью утратило свое финансовое значение: оно стало страховым инструментом. В большинстве стран мира финансовые резервы состоят из той или иной «корзины» бумажных валют и некоторого количества банковского золота, что нашло отражение в термине «золотовалютные резервы государства».

Последние 30 лет предпринимались попытки заменить или модифицировать золотовалютные резервы псевдовалютами, например единицами энергии, сертифицированными бриллиантами, виртуальными биткоинами. Однако они не прижились. Итогом стало распространение мелких кошельков на карманные расходы типа «Яндекс.Деньги» и WebMoney, оборот через которые не играет существенной роли.

Вооруженные события в Египте, Тунисе, Ливии, транснациональная борьба с ИГИЛ (запрещенная в России организация), трагические события на востоке Украины обострили восприятие макроэкономической сути и финансовых перспектив как банковского золота, так и так называемых твердых валют.

С середины 2010-х гг. возникло разделение стран по отношению к золоту: страны «золотого миллиарда», в основном входящие в группировку НАТО, избавляются от золота в резервах центробанков, а гигантские страны Азии, в первую очередь Китай и Индия, максимальными темпами скупают золото в государственные резервные организации. Возникают и аномалии: Турция, преимущественно золотолюбивая по менталитету, распродает золото из резервов, а западно-европейская Германия бьется как рыба об лед ради возврата государственных золотых запасов на родину из хранилищ в США и Франции.

Стало ясно, на Востоке миллионы людей не подвержены монетарной пропаганде Запада. Оказалось, что они не забыли о важной роли драгоценных металлов в обществе и экономике. Лидерами в темпах накопления золота являются Китай и Россия.

Вслед за Китаем и РФ потребление золота наращивают и другие страны БРИКС. Сегодня на БРИКС приходится 45 % мирового потребления золота (а производство — примерно 25 %). Т. е. страны БРИКС — главные конечные потребители золота в мире.

Россия наращивает золотые запасы

РФ без лишнего шума и в значительных количествах скупает золото: в январе 2016 г. Россия нарастила резервы на 20 т, в феврале — на 9,3 т.

На 1 марта 2016 г. резервы составляли 46,5 млн унций, а это 1446,31 т, свидетельствуют материалы ЦБ РФ.

Но, что интересно, в проекте программного документа «Основные направления развития финансового рынка РФ на 2016–2018 годы» (опубликовано 19.02.2016 г. на сайте ЦБ www.cbr.ru/ finmarkets/files/development/onrfr_2016- 18.pdf) позиция Центрального банка относительно золота не пояснена. На пресс-конференциях, например 18 марта 2016 г., глава ЦБ Эльвира Набиуллина выражается крайне расплывчато, например сообщает, что «никакой спешки с пополнением золотовалютных резервов нет, они достаточны». А в ноябре 2015 г. она заявила, что Банк России не ставит целью достичь определенного объема золота в золотовалютных резервах. «По уровню золота нет цели, мы проводим политику диверсификации наших золотовалютных резервов, и в этом году, и в прошлом году мы также покупали золото, которое есть на рынке», — заявила Эльвира Набиуллина, отвечая на вопрос журналистов о том, собирается ли ЦБ в дальнейшем наращивать покупки золота и есть ли какая-то цель по уровню золота в резервах.

Однако поступки важнее слов. Центробанк РФ уже несколько лет планомерно наращивает запасы золота. Ожидается, что в 2016 г. ЦБ РФ закупит примерно 250 т, преимущественно у отечественных золотопромышленников.

Китай отдаляется от западного рынка золота

С июня 2015 г. Центральный банк Китая начал ежемесячно сообщать о своих запасах золота, хотя до этого момента в последний раз о золотом запасе КНР сообщалось в далеком 2009 г. Есть предположение, что он перешел на фальсификацию отчетности. Эксперты до сих пор полагают, что на самом деле у КНР больше золота, и теперь ЦБ страны будет хитрым образом показывать постоянный прирост, пока не достигнет реальной отметки.

Официально Госстат КНР сообщил 16 февраля об увеличении золотого запаса страны до 1762,3 т.

Между тем Китай продолжает отдаляться от западного рынка золота. С 19 апреля 2016 г. в стране начал функционировать собственный фиксинг на золото, рассчитываемый в юанях. Практически это означает, что Шанхайская биржа золота (Shanghai Gold Exchange) рассчитывает стоимость золота в китайской валюте. Недавно стали известны подробности китайского фиксинга в юанях. Согласно имеющейся информации на торги физическим золотом будут допущены иностранные компании, которые смогут сохранить анонимность своих клиентов. Такая привилегия не будет распространяться на китайские компании, чьи клиенты будут отображаться в торговой системе под своим номером. Участники процесса ценообразования получат по 5 минут перед началом аукциона, чтобы озвучить первую ставку, которая рассчитывается в качестве среднего значения из всех предложений участников фиксинга. Окончательная цена золота начинает формироваться во время многораундового аукциона.

Для сравнения: в Лондоне инициатором первой ставки перед началом аукциона и при каждом повтором круге является «анонимный и независимый председатель с богатым опытом ведения торгов».

Участники торгов в Шанхае получат по 60 секунд после определения цены, чтобы принять решение о покупке золота. Главные 16 участников торгов (маркет-мейкеры) получат еще по 10 секунд, чтобы скорректировать «терпимый уровень цены». Если во время аукциона объем торгов будет меньше 400 кг то цена золота не фиксируется, и процесс ценообразования начинается по-новой.

«Стереофоническое ценообразование» в долларах США и юанях является еще одним шажком золота к расширению валютных функций.

Страны Запада через Центробанки распродают золото

Канада стала первой и пока единственной страной среди государств «Большой двадцатки», не обладающих резервами золота. По состоянию на 3 марта 2016 г. объем золота в ЗВР Канады снизился до нуля. Такие данные опубликовало Министерство финансов Канады.

Напомним, что в 2015 г. объем золотого запаса Канады составлял 3 т, а к февралю 2016 г. эта цифра сократилась до 1,7 т.

В результате полной продажи золота в начале 2016 г. Канада стала первой и пока единственной страной в G20, оставшейся без золотого запаса.

Возможно, Канада стала экспериментальной площадкой, на которой исследуется потеря золотом статуса резервного актива. Мол, никакой другой причины держать тонны золота в резервах, кроме «пустой традиции», на данный момент нет.

Судя по статистике Всемирного совета по золоту, Канада начала активную распродажу своего запаса в середине 1980-х гг. К тому моменту в ее резервах было чуть больше 600 т. К 1995 г. этот запас сократился в 6 раз (до 105 т), к 2000 г. — еще вдвое (до 46 т). Активные продажи в 2002 и 2003 г. опустили объем запасов до 3,4 т, которые хранились в канадском Нацбанке вплоть до начала 2016 г.

В последние годы в распродаже золота из Центробанков замечены ряд стран Европы, например Бельгия, Нидерланды, Швейцария.

Крупнейший продавец золота по итогам февраля 2016 г. — Турция, реализовавшая на рынке свыше 7 % золотого запаса (около 37,3 т).

США «болеет»

Альтернатива золоту — корзина западных валют во главе с долларом США.

Американская экономика в течение года окажется в рецессии, заявил известный американский инвестор и миллиардер Джим Роджерс, бывший партнер Джорджа Сороса в интервью Bloomberg. По его словам, экономический спад может вызвать целый ряд факторов. «Посмотрите на долг, он поражает», — пояснил инвестор. — В Японии рецессия, в Китае замедление роста, половина Европы в рецессии».

В феврале сообщалось, что администрация Президента США Барака Обамы прибавила к госдолгу страны более 8 трлн долл., в результате чего он достиг 19,01 трлн долл. Большая часть долга — 13,7 трлн долл. — приходится на публичный долг, держателями которого являются физические лица, а также американские и иностранные компании. Оставшаяся часть приходится на внутренние заимствования.

Федеральная резервная система (ФРС) США вряд ли повысит свою базовую процентную ставку до итогов президентских выборов в стране, которые состоятся в ноябре 2016 г., заявил главный рыночный аналитик исследовательской компании KnowVera Стивен Калайджан (Stephen Kalayjian).

Кандидат в Президенты США Дональд Трамп утверждает: «США на пути к очень огромной рецессии, это ужасное время, чтобы инвестировать в акции. И я знаю Уолл-Стрит лучше, чем кто-либо — они мне не нужны... США теряет свои позиции в мире... Что касается союзников по НАТО — мы обеспечиваем их безопасность, предоставляем им военную защиту и другое, а они обдирают США. Им следует либо заплатить, в том числе и за прошлые недоимки, или убираться. И если НАТО из-за этого развалится, значит, развалится».

Минтруда США сообщает, что в феврале число рабочих мест в промышленном производстве США сократилось еще на 29 тыс. — это самое масштабное сокращение с декабря 2009 г. Всего с первой волны суперкризиса, которая стартовала в конце 2008 г., в промпроизводстве США было уничтожено 1,5 млн рабочих мест.

Ведущий рекрутер США ChallengerGrey сообщает, что в США в течении I квартала 2016 г. было анонсировано 184,9 тыс. массовых увольнений, что на 75,9 % больше предыдущего квартала и на 31,8 % больше того же квартала год назад. Это худший I квартал с 2009 г., пика первой волны суперкризиса. Тройка индустрий-лидеров по сокращениям — энергетика, ритейл, компьютерная отрасль.

Четверть населения в наиболее продуктивном возрасте (25–54 лет) не имеет работу — 28,9 млн человек, на 3,5 млн больше, чем перед первой волной суперкризиса.

Количество корпоративных дефолтов в США с начала года составляет уже 31 компанию — это уступает лишь первой волне суперкризиса с показателем в 42 компании (на конец марта) (рис. 1).

показат дефолтов.jpg
Рис. 1. Показатели корпоративных дефолтов в США (Источник: www.aftershock.news/?q=node/383588)

Что касается золота, то большинство аналитиков полагает, что США фальсифицируют данные о золотых запасах, публикуя сведения о «бумажном» золоте и не раскрывая сведения о фактическом наличии физического золота.

Выводы

Золото из страхового инструмента в мировой финансовой системе превращается в разновидность твердой валюты. Пока золото приобрело функции валюты на части земного шара — на территории Евразии. Напротив, в «атлантическом содружестве» ведется активная контр-пропаганда золота в пользу долларов Федрезерва США.

Репутация западных БУМАЖНЫХ валют во главе с долларом подрывается самими же странами Запада с примкнувшей к ним Японией (см. неудачные сделки по автопредприятию «Опель» и вертолетоносцу «Мистраль», когда западные валюты сработали на 0 % как деньги). Однако это не волюнтаризм неразумных западных политиков, а отражение объективного изменения мирового финансового баланса в пользу так называемых стран Востока во главе с Россией и Китаем. При этом Россия практически демонстрирует мощный геополитический напор с использованием мирового лидерства в военной силе, а Китай аккумулировал гигантские запасы бумажных валют, в первую очередь долларов.

В XXII в., возможно, окажется, что идея «золото как валюта» была ошибочной, и функции государственных резервов приобретет уран или пресная вода. Но энергия «азиатского золотого бума» представляется устойчивой в перспективе до 2050 г.

Не имеет значения, является ли золото валютой объективно, так сказать, во вселенском масштабе. Допустим даже, что ЦБ РФ хитрит и подыгрывает китайцам и другим азиатам. Вполне достаточно, что золото считают валютой несколько миллиардов человек на Земле. Возможно, что это заблуждение (и многие российские экономисты прямо отстаивают эту точку зрения). Однако история знает много полезных заблуждений, которые выступили локомотивом развития общества, например «американская мечта» в США XIX–XX вв. или идеи построения коммунизма в отдельно взятой стране в СССР в 1929–1989 гг.

Все это создает благоприятную среду для российских золотопромышленников. Появляется возможность долгосрочного планирования инвестиций в золотые проекты.

Однако для частных инвесторов, вложившихся в золотые активы, есть риск, что в особый период государство национализирует физическое золото, в том числе из всех банковских хранилищ.

Финансистов, размышляющих о валютной функции золота, беспокоит огромное количество в мире «бумажного» золота, которое во много раз превышает наличное физическое. Объективно бумажные деривативы подрывают доверие к рынку золота, поскольку их количество и, главное, качество, точно не известно. Однако это решаемая проблема. Золотые деривативы возможно реструктурировать и на их основе запустить в оборот дополнительный валютный инструмент. Нечто подобное в XIX в. в Российской Империи: бумажные ассигнации ходили по курсу 3 рубля 50 копеек ассигнациями за серебряный рубль, основную единицу денежной системы России по Манифесту 1810 г. (т. е. бумажный инструмент котировался в 1/3 от образцовой денежной единицы).

Опубликовано в журнале «Золото и технологии», № 1 (31)/март 2016 г.




Хвостовая пульпа не является отходом производства, поскольку она не выводится из технологического процесса
Взыскание убытков c Минприроды Республики Бурятия и администрации района в связи с невозможностью отработки по выданной лицензии (зона защитных лесов)
Исчисление НДПИ при реализации недропользователем золотосодержащей руды: кто прав, кто виноват?
Взыскание убытков с Роснедр и Минприроды субъекта РФ, в том числе в связи с невозможностью отработки месторождения из-за наличия особо защитных участков леса
Заказать журнал
ФИО
Телефон *
Это поле обязательно для заполнения
Электронный адрес
Введён некорректный e-mail
Текст сообщения *
Это поле обязательно для заполнения
Пройдите проверку:*
Поле проверки на робота должно быть заполнено.

Отправляя форму вы соглашаетесь с политикой конфиденциальности.

X