10 ноября 2024, Воскресенье
Аналитика
arrow_right_black
30.03.14

Золоту обещают год отрезвления

messages_black
0
eye_black
79
like_black
0
dislike_black
0
Диана Асонова — Служба горно-металлургических новостей Reuters/RMET

Год 2014 изначально обещал стать для золота годом истины и постепенного возвращения к «традиционному» ценообразованию, учитывающему реалии рынка физического металла после декады бурного роста на финансовых дрожжах. Аналитики специализированного отраслевого агентства Thomson Reuters GFMS в начале года допускали, что после восстановления в первом квартале, ближе к середине года цены на какое-то время могут снизиться в «перепроданную» зону, оказавшись ниже себестоимости некоторых производителей. Обострение геополитической обстановки на постсоветском пространстве может внести свои коррективы, но вряд ли они окажутся существенными.

За 12 лет с 2001 по 2013 годы золото подорожало ни много ни мало в 6,2 раза: 31 декабря 2012 года тройская унция драгметалла стоила 1,674 долл. по сравнению с 272 долл. в конце декабря 2000-го. В течение провального 2013 года драгметалл потерял заметно меньше — «всего» 28 процентов, подешевев до 1,205 долл. за унцию, что стало крупнейшим падением в процентах за тридцать с лишним лет.

Впечатляющая амплитуда колебаний обусловлена в первую очередь тем, что в последние годы основным двигателям цены был инвестиционный спрос на металл. Особенно ярко он проявился после кризиса 2008 года, когда золото воспринималось как основной защитный актив на фоне опасений по поводу устойчивости мировой финансовой системы. Внесло свой вклад и появление новых финансовых инструментов — биржевых индексных фондов (exchangetraded funds, ETF), которые позволили участникам рынка покупать ценные бумаги, обеспеченные (во всяком случае, формально) физическим металлом.

по итогам 2013 г.jpg
По итогам 2013 года золото подорожало впервые за 12 лет (данные Reuters).

Однако с появлением в 2013 году долгожданных признаков восстановления экономики США и явной готовности центробанка страны сворачивать меры количественного стимулирования крупнейшей экономики мира поток инвестиционных денег сразу же развернулся. Игроки, покупавшие золото для защиты от обесценения доллара в период активной работы печатного станка и минимальных процентных ставок, начали переводить средства в более доходные, хоть и рискованные активы.

Падение цен, впрочем, возродило задавленный было дороговизной спрос на физический металл как в промышленности, так и со стороны ювелирной и инвестиционной розницы. По мнению специалистов TR GFMS, даже без «помощи» российско-украинского конфликта эта поддержка смогла бы в течение 2014 года удерживать среднюю цену на уровне около 1,200 долл. за унцию, так как при приближении стоимости золота к этому уровню начинает усиливаться физический спрос на подешевевший металл. Впрочем, углубление политического кризиса на Украине и вовлечение в него России вкупе с угрозой ввода российских войск на территорию соседнего государства вернуло на рынок покупателей, рассматривающих золото как тихую гавань во времена геополитических потрясений. Благодаря этому в начале марта золото впервые с октября прошлого года превысило 1,350 долл. за унцию. После крымского референдума, проголосовавшего за присоединение к России, цена золота превышала 1,375 долл. за унцию, обновив полугодовые максимумы и держась на уровне начала сентября.

В целом восстановление цен в первом квартале — пусть и не столь существенное, — было ожидаемым: опубликованный GFMS в конце января прогноз предполагал рост цен до 1,327 долл. за унцию на фоне ослабления распродаж металла на нью-йоркской бирже сырьевых фьючерсов COMEX. Однако в июне-августе цены, по мнению аналитиков, могут опуститься до среднемесячных средних 1,100–1,190 долл. за унцию по мере сворачивания мер монетарного стимулирования в США и восстановления и интереса инвесторов к фондовому рынку.

Российско-украинские события, безусловно, придали рынку дополнительное ускорение на коротком временном горизонте, однако нет никакой гарантии, что это сохранится в долгосрочной перспективе. «При том, что рост цен привлекает новых инвесторов, он одновременно понижает спрос на физическом рынке развивающихся стран. В дальнейшем золото будет встречать все более сильное сопротивление, и для существенного роста ему потребуется укрепление евро. Сокращение физического спроса в Китае, хотя бы временное, помешает новым ралли», — отмечают аналитики HSBC. «Коррекционный потенциал все нарастает и вступит в силу, как только начнет утихать крымский кризис», — полагает глава исследований рынка сырьевых товаров Commerzbank Юджин Вайнберг.

По мнению аналитика Thomson Reuters GFMS Саиды Литош, геополитическая подпитка вряд ли окажется сильнее макроэкономики, которая пока что диктует ослабление цен. «Несмотря на недавнюю слабость статистики США, для разворота взятого Федрезервом курса на нормализацию монетарной политики нужен мощный экономический шок. Кроме того, в отсутствие инфляционных страхов, при нынешнем росте дефляционных ожиданий привлекательность золота как защиты от инфляции существенно снизилась», — полагает эксперт.

Опубликовано в журнале «Золото и технологии», № 1 (23)/март 2014 г.

29.08.24
Обзор основных событий в золотодобывающей отрасли по итогам апреля–июля 2024 года
27.08.24
В поисках актива-убежища: долгосрочные тренды золотодобывающей промышленности в России
30.07.24
Ситуация на рынке золота во 2 квартале – начале 3 квартала 2024 г.
02.07.24
Техногенка на россыпях — перспективы развития в густом тумане
13.06.24
Обзор основных событий в золотодобывающей отрасли по итогам января–апреля 2024 года
04.04.24
Обзор основных событий в золотодобывающей отрасли по итогам сентября 2023 — января 2024 года
20.10.23
Обзор основных событий в золотодобывающей отрасли по итогам июля– сентября 2023 года
16.10.23
Состояние сырьевой базы золота
01.10.23
Золотодобывающая промышленность России: текущее состояние и перспективы
15.09.23
Обзор основных событий в золотодобывающей отрасли по итогам апреля–июля 2023 года
15.09.23
Роснедра отказали предприятиям России в освоении техногенных россыпей
06.07.23
Обзор основных событий в золотодобывающей отрасли по итогам января–апреля 2023 года
16.03.23
Техногенка вне закона
16.03.23
Обзор основных событий в золотодобывающей отрасли по итогам сентября–декабря 2022 года
16.03.23
Горнорудные и металлургические компании России Современные вызовы и перспективы развития
20.02.23
Обзор основных событий в золотодобывающей отрасли по итогам апреля–сентября 2022 года
20.02.23
Слияния и поглощения в золотодобыче России в 2022 году
20.02.23
О проблемах ГРР до и после санкций Запада. О вольном приносе
29.11.22
Решения, усиливающие действие западных санкций против золотодобывающей промышленности России, и разрушающие её
29.11.22
О мерах по обеспечению устойчивости золотодобывающей отрасли в условиях санкционной политики США и их союзников, и о сохранении и увеличении запасов золота в России
Смотреть все arrow_right_black
Яндекс.Метрика