Thomson Reuters GFMS: цена на золото возобновит рост, но волатильность сохранится
Thomson Reuters опубликовал 50-й по счёту ежегодный обзор рынка золота GFMS Gold Survey 2017. В обзоре рассмотрены произошедшие на мировых рынках золота изменения и тенденции, их фундаментальные причины, а также основные факторы, повлиявшие на рынок в прошлом году и актуальные в ближайшем будущем.
0
190
0
0
По материалам отчета компании
Согласно отчету GFMS Gold Survey 2017, Россия по итогам прошлого года осталась на третьем месте по объёму добычи золота в мире после Китая и Австралии, увеличив этот показатель по сравнению с 2015 годом на 1,6 % — до 253,5 т. Центральный банк России — крупнейший в мире покупатель золота в госсекторе. В прошлом году российский регулятор купил 201 т золота в резервы — притом что нетто-покупки центральными банками мира в совокупности составили всего 257 т. Аналитики GFMS полагают, что спрос на ювелирные изделия в России в текущем году может увеличиться впервые с 2013 года. По прогнозам GFMS, средняя за 2017 год цена золота может составить 1 259 долл. США за унцию.
Объем переработки лома в 2016 году увеличился на 8 % — до 1 268 т, чему способствовали рост цен на золото и 50 %-е увеличение предложения вторичного металла в Индии. Потоки в Индии находились на пике более чем за 10 лет, поскольку высокие цены и недоступность кредитов в национальной банковской системе вынудили потребителей распродавать свои запасы.
Такое резкое падение спроса на физическое золото в Азии в 2016 году, как и многие другие факторы рынка, можно рассматривать как отражение ситуации 2013 года. В 2013 году наблюдались массовый выход из ETF-фондов и продажа других активов инвесторами в Западном полушарии на фоне оздоровления экономики после финансового кризиса.
Однако уже в 2016 году усиление геополитической неопределенности привело к такому же массовому возвращению инвесторов, о чем свидетельствует максимальный с 2009 года приток инвестиций в ETF, который достиг 524 т. В результате произошла характерная переориентация экспортных потоков из Швейцарии: поставки золота в Индию резко упали, тогда как в Лондон — выросли.
Опубликовано в журнале “Золото и технологии”, № 1 (35)/март 2017 г.
Согласно отчету GFMS Gold Survey 2017, Россия по итогам прошлого года осталась на третьем месте по объёму добычи золота в мире после Китая и Австралии, увеличив этот показатель по сравнению с 2015 годом на 1,6 % — до 253,5 т. Центральный банк России — крупнейший в мире покупатель золота в госсекторе. В прошлом году российский регулятор купил 201 т золота в резервы — притом что нетто-покупки центральными банками мира в совокупности составили всего 257 т. Аналитики GFMS полагают, что спрос на ювелирные изделия в России в текущем году может увеличиться впервые с 2013 года. По прогнозам GFMS, средняя за 2017 год цена золота может составить 1 259 долл. США за унцию.
Прогноз цен и динамики рынка
По мнению аналитиков GFMS, в ближайшем будущем волатильность цен на золото, вероятно, сохранится. По версии GFMS, среднегодовая цена на унцию золота в этом году может составит 1 259 долл. США. Прогноз базируется на предположении аналитиков GFMS о том, что рынок может восстановиться, поскольку инвесторы по-прежнему избегают риска, а также предположении о начале восстановления индийского рынка, которое поможет сдерживать падение цен и тем самым стабилизирует ситуацию для возвращающихся инвесторов. Хотя рыночный кризис ещё не преодолен, в более долгосрочной перспективе цены продолжат расти, несмотря на препятствие в виде растущих ставок ФРС США.Предложение
Глобальный объем золотодобычи в годовом сопоставлении в очередной раз вырос, установив новый рекорд в 3 222 т. Однако, по мнению аналитиков GFMS, рост оказался более чем скромным, и череда рекордов очень скоро прервется. Темпы роста снижались примерно вдвое каждый год в течение последних 3 лет. Отчасти это связано с сокращением поставок с новых рудников, что влечет за собой ожидаемое падение объема производства в 2017 году. Основные вехи прошлого года включали в себя 8 %-й рост добычи в США, которая достигла 9-летнего максимума, и 4 %-й рост в Австралии, где достигнут максимум добычи за 16 лет. Наиболее заметное снижение произошло в Мексике, Перу и Монголии. Для некоторых крупнейших в мире производителей золота 2016 год прошел без изменений. Мировой лидер по производству золота — Китай — показал в 2016 году умеренный годовой прирост в 0,8 % (3,4 т). Россия с аналогичным показателем в тоннаже удерживает четвертое место по производству в мире, но по сравнению с Китаем показывает более существенный годовой прирост (1,6 %).Объем переработки лома в 2016 году увеличился на 8 % — до 1 268 т, чему способствовали рост цен на золото и 50 %-е увеличение предложения вторичного металла в Индии. Потоки в Индии находились на пике более чем за 10 лет, поскольку высокие цены и недоступность кредитов в национальной банковской системе вынудили потребителей распродавать свои запасы.
Спрос
Общий показатель спроса на физическое золото, который снижался третий год подряд, в 2016 году упал на 18 %. В основном это обусловлено резким снижением производства ювелирных изделий, однако спрос в прошлом году был ниже и в других секторах. Индия демонстрирует более заметное падение спроса — на 38 % в годовом исчислении, что связано с введением акциза на производство ювелирных изделий, сокращением запасов розничными торговцами в неформальном сегменте, а также с демонетизацией. В Китае годовые объемы производства ювелирных изделий сократились на 17 %, что обусловлено более высокими ценами на золото, слабыми показателями потребительских ожиданий и переходом на ювелирные изделия меньшей пробы. Это третье годовое падение подряд в итоге привело к сокращению объёма производства в Китае на 40 % по сравнению с пиковым показателем 2013 года.Такое резкое падение спроса на физическое золото в Азии в 2016 году, как и многие другие факторы рынка, можно рассматривать как отражение ситуации 2013 года. В 2013 году наблюдались массовый выход из ETF-фондов и продажа других активов инвесторами в Западном полушарии на фоне оздоровления экономики после финансового кризиса.
Однако уже в 2016 году усиление геополитической неопределенности привело к такому же массовому возвращению инвесторов, о чем свидетельствует максимальный с 2009 года приток инвестиций в ETF, который достиг 524 т. В результате произошла характерная переориентация экспортных потоков из Швейцарии: поставки золота в Индию резко упали, тогда как в Лондон — выросли.
Показатели | 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. | 2010 г. | 2011 г. | 2012 г. | 2013 г. | 2014 г. | 2015 г. | 2016 г. |
Предложение | ||||||||||
Золотодобыча | 2538 | 2467 | 2651 | 2775 | 2868 | 2883 | 3077 | 3172 | 3209 | 3222 |
Лом | 1029 | 1388 | 1765 | 1743 | 1704 | 1700 | 1303 | 1158 | 1172 | 1268 |
Чистый хедж | -432 | -357 | -234 | -106 | 18 | -40 | -39 | 108 | 21 | 21 |
Предложение, всего | 3134 | 3497 | 4182 | 4411 | 4590 | 4544 | 4341 | 4438 | 4401 | 4511 |
Спрос | ||||||||||
Ювелирные изделия | 2474 | 2355 | 1866 | 2083 | 2091 | 2061 | 2610 | 2469 | 2395 | 1891 |
Промышленное производство в т.ч. | 492 | 479 | 426 | 480 | 471 | 429 | 421 | 403 | 365 | 354 |
— электроника | 345 | 334 | 295 | 346 | 343 | 307 | 300 | 290 | 258 | 254 |
— стоматология и медицина | 58 | 56 | 53 | 48 | 43 | 39 | 36 | 34 | 32 | 30 |
— прочее | 89 | 89 | 79 | 86 | 85 | 83 | 85 | 79 | 76 | 70 |
Государственный сектор, сальдо | -484 | -235 | -34 | 77 | 457 | 544 | 409 | 466 | 436 | 257 |
Розничные инвестиции в т.ч. | 448 | 937 | 866 | 1263 | 1616 | 1407 | 1873 | 1163 | 1162 | 1057 |
— слитки | 238 | 667 | 562 | 946 | 1247 | 1056 | 1444 | 886 | 876 | 787 |
— монеты | 211 | 270 | 304 | 317 | 369 | 351 | 429 | 278 | 286 | 271 |
Спрос в натуральном выражении | 2930 | 3536 | 3125 | 3903 | 4635 | 4441 | 5314 | 4501 | 4357 | 3559 |
Физический профицит/дефицит | 204 | -38 | 1057 | 508 | -45 | 102 | -973 | -62 | 44 | 952 |
Запасы ETF | 253 | 321 | 623 | 382 | 185 | 279 | -880 | -155 | -125 | 524 |
Запасы товарных бирж | -10 | 34 | 39 | 54 | -6 | -10 | -98 | 1 | -48 | 86 |
Чистый баланс | -39 | -394 | 394 | 73 | -224 | -167 | 5 | 92 | 217 | 342 |
Цена золота (Лондон, долл. США/унция) | 695,39 | 871,96 | 972,35 | 1224,52 | 1571,69 | 1668,98 | 1411,23 | 1266,4 | 1160,06 | 1250,8 |
Табл. 1. Предложение и спрос на золото в мире, т (Источник: GFMS, Thomson Reuters)
Суммы могут не сходиться из-за округления. Чистый объем хеджа производителями отражает влияние на физический рынок золотого кредитования горно-добывающих компаний, а также их позиций в форвардных и опционных контрактах.
_____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Основные выводы отчета
- Производство ювелирных изделий в прошлом году снизилось на 21 % — до 1 892 т — это рекордно низкий показатель с 2009 года.
- Спрос на ювелирные изделия в России в 2016 году продолжил падать: в России падение составило 12 %, но темпы падения были заметно медленнее, чем в 2015 году, — этому способствовало восстановление рынка серебра.
- Золотодобыча в России остается третьей по объему в мире (253,5 т), а Центральный банк России — крупнейший в мире покупатель золота в госсекторе (в прошлом году ЦБ РФ приобрел 201 т золота).
- Эксперты GFMS склонны полагать, что в 2017 году ЦБ РФ продолжит закупать золото на уровне 200 т в год, несмотря на внешние факторы, такие как волатильность цен на сырье или валютный курс. Наиболее вероятной причиной изменения темпа закупок могут послужить ожидания, связанные с отменой антироссийских санкций со стороны США и ЕС.
- Общий объём идентифицируемых инвестиций, включая покупку слитков и монет, а также движение средств через биржевые фонды (ETF), вырос в 2016 году на 52 % — до 1 579 т — это самый высокий показатель с 2012 года.
- Объем золотодобычи немного вырос — 0,4 % или 14 т в годовом исчислении.
- Если предположить, что в 2017 году не будет падения рубля, по ожиданиям аналитиков GFMS к концу года внутренний спрос на золотые ювелирные изделия может увеличиться впервые с 2013 года.
___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Thomson Reuters
Thomson Reuters — лидирующий поставщик аналитической информации, информационных решений и баз данных для бизнеса и профессионалов. Наши клиенты доверяют нам в вопросах предоставления необходимых им информации, технологий и знаний. Компания работает более чем в 100 странах вот уже свыше 100 лет. Акции Thomson Reuters котируются на фон-довой бирже Торонто и Нью-Йоркской фондовой бирже (обозначение: TRI). Подробная информация — на сайте www.thomsonreuters.comОпубликовано в журнале “Золото и технологии”, № 1 (35)/март 2017 г.